2017年12月8日财政部发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》,要求进一步规范政府和社会资本合作(PPP)项目运作,防止PPP异化为新的融资平台,坚决遏制隐性债务风险增量,严格控制新的项目入库,并集中清理已入库项目。 在92号文出台后,PPP项目的监管趋严,对于PPP项目相关各方产生了巨大的冲击。根据2018年4月28日,财政部发布的第一季度PPP项目报告,截至2018年3月底,全国PPP综合信息平台已累计退库PPP项目1160个,累计清减投资额1.2万亿元。 行业方面,退库项目数前三位是市政工程、交通运输、城镇综合开发,合计占退库项目总数的51.9%。退库项目投资额前三位是交通运输、市政工程、城镇综合开发,合计占退库项目投资额的67.6%。交通运输行业退库项目单位体量最大,单个退库项目平均投资额达27亿元。 因此,在严控政府债务规模背景下,PPP项目的落地受到更多的监管限制,其合规、专业等方面要求更高。一些不合规的项目,已经被逐步清理,因此,如何降低项目政策风险,保障项目平稳运营是当前各方关注的重点。
▎投资期限过长,收益比过低问题 PPP项目收益方式主要有三类:政府付费、使用者付费、可行性缺口补助。 首先是政府付费模式,截止目前政府付费项目比例,在逐步锐减,尤其是当前政策背景下,政府付费型项目立项可能性更小。同时政府付费项目,也会受制于当地政府的财政情况,一旦到期,当地政府财政收入无法支付项目款项,就是导致项目延期的问题。而目前各地方政府债务规模激增,政府付费模式也不再是项目方的首选。 其次是使用者付费,一般以BOOT模式为主,项目方在一定期限内,获得项目的运营权限,通过项目运营产生的收入,来支付项目前期的费用。但这种方式也存在潜在风险,即稳定的项目收入需要一定时间积累,其回款时间相对较长。同时也受制于项目方的管理能力、管理水平。而相对漫长的项目建设期,项目运营后能否覆盖掉成本也是一大考验。 最后是可行性缺口,这种方式更像是前两种方式的混合体。即使用者付费不足以满足社会资本或项目公司成本回收和合理回报,而由政府以财政补贴、股本投入、优惠贷款和其他优惠政策的形式,给予社会资本或项目公司的经济补助。这里涉及核心问题是项目成本以及合理回报的核算与认定,一旦双方间数额上有较大偏差,这时政府方的经济补助,更像是空头支票。 因此,如何在保障政府方利益前提下,进一步增加项目方的收益,提升民间资本的投资热情,也是接下来各方需要思考的问题。
综上,PPP项目并没有像大家所想的那么神秘,只是当前地方政府与民间资本合作的重要方式,在社会投资中扮演着非常关键的角色。其也受到监管层越来越多的重视,在项目操作上也逐步合规化、精细化、专业化,这是个非常好的趋势。 在可预见的未来,PPP项目也将会在经济社会中发挥更大的作用,受到更多的关注。
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